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1月11日，深交所刊行上市审核信息平台更新，珠海市赛纬电子材料股份有限公司（简称：珠海赛纬）的IPO现象变更为“停止（除掉）”。这意味着，这家由招商证券保荐、历时卓著三年上市征途的锂电材料企业，最终选定了主动除掉苦求材料，其创业板上市之路就此搁浅。

回归其历程，珠海赛纬的上市苦求于2022年9月29日得到受理，随后在夙昔11月插足问询阶段。进程多轮审核，公司于2023年9月15日得胜通过上市委会议。但是，在过会之后长达2年多的期间里，公司并未等来最终的注册批文，反而以除掉告终。

把柄公司此前暴露的招股诠释书，珠海赛纬主营锂离子电板电解液的研发、分娩和销售，是宁德时期、亿纬锂能（维权）、孚能科技、蜂巢动力等头部电板厂商的供应商。公司原测度刊行不卓著2309.0278万股，召募资金10亿元，用于淮南电解液及配套原料形势、合肥研发中心形势及补充流动资金。

尽管顺利过会，但公司在上市委会议现场被重心问询的两个问题，大概已为后来续运谈埋下伏笔。其一关乎公司中枢竞争力。上市委照顾到，论说期内公司近半数收入起首于“客供配方”时势，即由宁德时期、亿纬锂能等客户本身提供电解液配方，公司进行分娩。监管条目公司诠释在此时势下本身中枢本事的具体欺骗，以及与头部客户合营的表露性和可捏续性，是否存在被替代风险。这径直波及了在产业链中，公司相干于强势下旅客户的本事闲散性和议价才智。

其二则是市集密切照顾的功绩波动问题。把柄求教材料，公司2023年上半年商量功绩出现大幅下滑，买卖收入5.93亿元，同比着落46.00%；扣非归母净利润5475.44万元，同比着落56.90%。公司估量2023年全年功绩亦将出现下滑。上市委条目公司集聚市集、价钱、同业情况诠释原因，并质疑盈利估量的审慎性及功绩捏续下滑风险。

招股书清晰，功绩波动主要源于2023年以来锂电产业链上游原材料价钱大幅着落，导致电解液销售价钱同比大幅着落。尽管公司2023年上半年销量同比增长42.18%，但平均售价从2022年同期的8.54万元/吨降至3.23万元/吨，严重侵蚀了利润空间。天赐材料、新宙邦、瑞泰新材等同业业公司2023年上半年功绩也均出现较大幅度下滑，清晰行业周期性波动的影响具有大量性。

除了上述中枢质疑，招股书揭示的其他风险也组成挑战。公司客户荟萃度较高，论说期前五大客户销售占比从56.21%升至66.14%，对单一大客户依赖加深。同期，公司濒临锂电板本事道路变革（如固态电板、钠离子电板）可能带来的颠覆性风险，以及主要原材料价钱剧烈波动对商量表露性的冲击。2021年至2022年，公司商量性现款流量净额从3179.43万元骤降至-8231.42万元，现款流波动显赫。

这次IPO停止，关于保荐机构招商证券而言，亦然一个勤快。公开信息清晰，该形势标保荐代表东谈主为雷从明和梁战果。值得把稳的是，刊行东谈主的鼓舞名单中，招商证券的全资子公司通过关系投资基金盘曲捏有刊行东谈主一丝股份，尽管招股书宣称该捏股比例较低不影响保荐机构闲散性，但此种关联仍备受照顾。

此外，珠海赛纬本次IPO历程的管帐师事务所是天健管帐师事务所（特等平凡结伙），署名管帐师为叶卫民，闫志勇；讼师事务所为北京市中伦讼师事务所，署名讼师是年夫兵开云体育(中国)官方网站，宋昆；评估机构是北京华亚正信钞票评估有限公司，署名评估师为邱旭东，王莹。

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